سعر النحاس
1.
في أبريل 2025 ، واجه سوق النحاس العالمي حدثًا "سودًا سودًا"-أعلنت الحكومة الأمريكية من جانب واحد عن فرض "التعريفة المتبادلة" على الصادرات الصينية إلى الولايات المتحدة ، وسرعان ما انتقدت الصين بفرض تعريفة بنسبة 34 ٪ على البضائع المستوردة التي تنشأ من الولايات المتحدة. مزقت هذه الخطوة بشكل مباشر التوازن الهش في التجارة العالمية وأثارت ذعرًا عميقًا في طلب السوق على السلع السائبة.
اليوم (الاثنين) بعد عطلة مهرجان تشينغمينج ، اتبعت شنغهاي النحاس مستقبلاً بشكل عاجل انخفاض الحادة في LME ، في الساعة 09:00 والغوص. انخفض السوق مرة واحدة ، وكان الانخفاض مثل الوقوع في تجمع عميق. اعتبارا من 10:15 ، أغلقت السوق ، وانخفض في السوق تباطأ قليلا. كان أحدث سعر إغلاق 74،940 يوان/طن ، بانخفاض 45،250 يوان ، بانخفاض قدره 5.37 ٪.
أظهرت البيانات أن متوسط سعر النحاس الكهربائي كان 75240 ، وهو انخفاض حاد بلغ 3900 يوان من آخر يوم تداول قبل مهرجان تشينغمينغ ، مع قسط 200 يوان/طن.
في السوق الفورية ، يكون حماس المعاملات متوسطًا ، وارتفع معنويات المخزون المصب بسبب الانخفاض الحاد في السوق ، والتعدين الحذر أقل عند الطلب. حاملو الحامل ينتظرون ويقلون أقل. السوق هو الجمود ، ونشاط التداول متوسط.
المنطق الأساسي:
1. انهيار الطلب المتوقع: سيؤدي تصاعد حرب التعريفة إلى زيادة تكاليف التصنيع العالمية. سيكون النحاس ، باعتباره "دم" الصناعة ، أول من يحمل وطأة جانب الطلب.
2. تشغيل السيولة: انخفضت أصول المخاطر في جميع المجالات ، وانسحبت الأموال من سوق السلع ، مما أدى إلى تفاقم ضغط البيع على أسعار النحاس.
3. عدم اليقين في لعبة السياسة: مفاوضات تعريفة الصين في الولايات المتحدة معلقة ، والسوق هو التسعير في تدهور العلاقات التجارية على المدى الطويل ، وارتفعت تقلب أسعار النحاس.
2. الانشطار السلسلة الصناعية: لا يمكن أن يتنافس "glimmer" على جانب العرض مع "الموجة الباردة" على جانب الطلب
جانب العرض: مناجم النحاس الأفريقية "توسيع الاتجاه"
أعلن وزير المالية في زامبيا أنه من المتوقع أن يرتفع إنتاج النحاس إلى مليون طن في عام 2025 ، وذلك بفضل استئناف الإنتاج في مناجم مثل Lubambe و Luanshya. ومع ذلك ، فإن هذه الزيادة لا تمثل سوى 2 ٪ -3 ٪ من إمدادات النحاس العالمية ، والتي من الصعب تعويض انهيار جانب الطلب.
جانب المخزون: تبادل المخزون "الجليد والنار"
انخفض مخزون SHFE بمقدار 10000 طن إلى 225000 طن ، وانخفض مخزون LME بمقدار 2000 طن إلى 211000 طن ، مما يدل على أن الطلب الفوري في آسيا وأوروبا لا يزال مرنًا.
ومع ذلك ، زاد مخزون Comex بمقدار 9000 طن إلى 95000 طن ، مما يشير إلى أن استهلاك السوق الأمريكي ضعيف وأن تأثير الحرب التجارية قد انتقل إلى المحطة.
سوق النحاس الخردة: تأثير الاستبدال "توقف"
ضاقت فجوة سعر الخردة المحلية المكررة إلى 910 يوان/طن ، واستمر معدل تشغيل مؤسسات قضيب النحاس المعاد تدويره في الانخفاض ، مما يشير إلى أن أسعار النحاس المرتفعة قد قمعت الحماس لإعادة تدوير النحاس الخردة ومرونة التوريد الضعيفة.
3. الأسعار يغرق: التقنية والأساسية "القتل المزدوج"
اتجاه السعر:
خلال عطلة Qingming Festival ، انخفض LME Copper بنسبة 11.2 ٪ إلى 8،690 دولارًا أمريكيًا ، وهو أكبر انخفاض في الأسبوع واحد منذ عام 2023.
من المتوقع أن يفتح العقد الرئيسي لشنغهاي النحاس أقل من 70،000 يوان/طن ، وسوف ينخفض الجانب الفني إلى أقل من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم ، مما يشكل نمط "المقصلة".
عوامل القيادة:
1. المستوى الكلي: انخفضت الأسهم الأمريكية ، وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي ، وكان النفور من المخاطر أموالاً مرتفعًا. تم بيع أسعار النحاس كأصول محفوفة بالمخاطر.
2. الأساسيات: انخفض مؤشر مديري المعلومات العالمي للتصنيع لمدة ثلاثة أشهر متتالية ، وموسم استهلاك النحاس ليس مزدهرًا ، ومعاملات السوق الفورية هادئة.
3. التمويل: تم تقليل مواقع صافية غير تجارية CFTC بشكل كبير ، وتم إطلاق ضغط المواقف الطويلة ، وتم تعزيز القوات القصيرة.
4. اللعبة قصيرة الأجل: ثلاثة "متغيرات" تحدد حياة ووفاة أسعار النحاس
إشارات الماكرو:
ما إذا كان سوق الأوراق المالية الأمريكية قد توقف عن الانخفاض: إذا استقر سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة ، فقد يتم إصلاح معنويات السلع بشكل هامشي.
التقدم في مفاوضات التعريفة الجمركية: إذا وصلت الصين والولايات المتحدة إلى اتفاقية على مراحل ، من المتوقع أن تنتعش أسعار النحاس ؛ إذا استمرت The Deadlock ، فقد تنخفض أسعار النحاس إلى أقل من 8000 دولار أمريكي.
دعم الطلب:
قوة السياسة المحلية: إذا قدمت الصين خطة تحفيز للبنية التحتية واسعة النطاق ، فقد يتم دعم أسعار النحاس.
الطلب الجديد للطاقة: ما إذا كانت القدرة المثبتة على الطاقة الكهروضوئية وطاقة الرياح تتجاوز التوقعات ستحدد "الخلاصة النهائية" لاستهلاك النحاس.
الجوانب الفنية:
شنغهاي النحاس 69000 يوان/طن ولندن النحاس 8000 دولار أمريكي/طن هي مستويات الدعم الرئيسية. إذا سقطوا أدناه ، فسوف يؤدي إلى البيع الفني.
5. التوقعات طويلة الأجل: هل يمكن تشكيل "القاع الثلاثي" لسوق النحاس؟
1. دعم تكلفة التوريد: يبلغ متوسط تكلفة مناجم النحاس العالمية حوالي 6000 دولار أمريكي/طن. السعر الحالي قريب من خط التكلفة. مزيد من الانخفاضات سوف تتسبب في تقليل المناجم من الإنتاج.
2. ثورة الطلب الخضراء: في عام 2030 ، قد يتضاعف الطلب على النحاس العالمي في سيارات الطاقة الجديدة وتخزين الطاقة ، وتدعم فجوة العرض والطلب على المدى الطويل الحركة التصاعدية لمركز أسعار النحاس.
3. قسط الجيوسياسي: إذا تصاعدت الحرب التجارية الصينية الأمريكية إلى "حرب باردة جديدة" ، فستشمل أسعار النحاس "قسط المخاطر الجيوسياسية" لفترة طويلة.
6. استراتيجية الاستثمار: قصيرة قصيرة وطويلة ، انتظر "حفرة الذهب"
1. على المدى القصير (1-3 أشهر): اختصار بشكل أساسي على الارتفاعات ، مع السعر المستهدف لشنغهاي النحاس في 69،000-75،000 يوان/طن ولندن النحاس في 8،000-9300 دولار أمريكي/طن.
2. الأجل المتوسطة (6-12 شهرًا): انتبه إلى تقدم مفاوضات التعريفة الجمركية. إذا كانت هناك علامات على التخفيف ، فيمكنك ترتيب أوامر طويلة تدريجياً.
3. على المدى الطويل (3-5 سنوات): تدفع ثورة الطاقة الجديدة انفجار الطلب على النحاس. اشترِ على الانخفاضات والعقد ، مع السعر المستهدف لشنغهاي النحاس عند 83300 يوان/طن ولندن النحاس بسعر 12000 دولار أمريكي/طن.
خاتمة:
تحت تأثير "الانفجار النووي" للحرب التجارية العالمية ، انخفضت أسعار النحاس إلى "عين العاصفة". على المدى القصير ، سوف يهيمن انهيار الطلب والسيولة على السوق ، ولا تزال أسعار النحاس لديها خطر الانخفاض ؛ ولكن على المدى الطويل ، لا يزال التحول الأخضر والصلابة التوريد يوفر "القاع الحديدي" لأسعار النحاس. يجب أن يكون المستثمرون حذرين من المخاطر المتشابكة بين "البجعات السوداء" و "رينو رمادي" والبحث عن فرص في "مناجم الذهب" وسط تقلبات.
